彻底退出房地产 万达能否平安着陆引人关注

MeiTai

彻底退出房地产 万达能否平安着陆引人关注


万达集团突然宣布将“彻底退出房地产”

北京时间8月9日深夜，万达集团官方微信宣布：“万达彻底告别了房地产”。在微信中，万达表示“通过启动重大资产重组计划，通过将旗下两大轻资产公司——万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司”。

受到这项消息发酵影响，10日一开盘，万达酒店发展复牌后便一扫先前疲软态势，直接大涨23.28%，盘中甚至一度暴涨近40%。截至收盘，万达酒店发展上涨19.8%，每股股价来到1.39港币（约合0.2美元）。

自此，万达彻底剥离了集团旗下的房地产事业，朝着王健林口中的“轻资产模式”迅速完成羽化。

随着万达完成分拆，万达广场也随之成为历史

资金链一度危在旦夕

综观王健林近期大动作频频，各方都对王健林要将万达带向何方表示关注。此外，作为中国商场上能见度极高的商业巨子，各方更将王健林的各项表态视为观察中国经济景气的一项重要指标。而对于近期频繁出手，甚至不惜以“六折价”兜售手中资产，王健林仅表示：“在万达商业计划在今年内清偿绝大多数商业贷款”。这意味着万达集团短期内看空经济形势，计划“降杠杆”来维持集团财务稳健。

一般认为，万达集团正因债务占比过高而出现资金链紧绷问题，通过销售旗下资产有助于提升集团内部财务状况。今年6月22日，市场曾传闻中国银监会要求银行对包括万达在内的大型民企资金链进行“摸底”。消息传出后，万达股价瞬间遭打入跌停。在万达集团积极释疑下，市场信心虽有所稳固，但对于万达资金链紧张的传闻并未获得厘清。

在万达股价暴跌后，多维新闻曾刊出《万达暴跌引恐慌 王健林有政治风险？》一文。文中具体提及万达集团长期以来通过“内保外贷”模式从事资产转移。在中共中央严防金融风险之际，万达的这项举措不仅有催化“金融风险”之虞，更引发万达可能债留中国的遐思。

对此，中国政府也迅速做出反应。银监会积极向银行系统提出要求，就包括安邦、复星、万达、海航等企业的债务情况展开风险排查。这项举措随即在市场上引发剧烈反响。

对债台高筑的上述企业而言，风险排查意味着融资成本上升。据王健林表示：“万达的债务总额约在2000亿人民币（约合300亿美元）之谱”。面对如此巨大的债务存量，在市场信心低迷的情况下，万达遭遇到严峻的资金链紧绷压力，甚至罕见地出现需靠变卖家当才能维持日常运营的窘困情况。

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“口不对心”的资产转型计划

作为中国资产运营模式创新的佼佼者，近年来，万达正持续通过企业深化转型来落实“减肥计划”。在过去，作为中国最受瞩目的商业地产开发商，王健林靠着过人的运营本事将万达打造为中国最大的商业地产开发商。 

然而，随着中国经济进入深度转型阶段，传统商业地产式微，身为先知先觉者，王健林在2015年开启了万达集团史上第四次转型计划。这项由王健林主抓，旨在5年内剥离万达所有“地产资产”的转型计划计划预计将让万达从中国最大商业地产集团转型为最大全方位娱乐集团。 

然而，王健林推动的万达转型计划走的似乎成效并不显著。2016年9月，在接受采访时，王健林甚至以“史上最大泡沫”来形容当时的中国房地产多头。然而，引发外界议论的是，即使身处口中“史上最大泡沫”中央，王健林不仅没有任何出清资产的行动，甚至加快了万达广场的商业布局。这也被市场认为是“口不对心”。

据了解，为了打造全方位娱乐产业，万达靠着手中价格飞涨的地产项目向银行增加贷款，这也让万达的“轻资产”减重计划陷入了“越减越重”的境地。 

通过贷款大规模加码电影内容制造、连锁电影院、足球俱乐部等事业，王健林成功地将自己打造为中国“娱乐之王”，而资产端迅速膨胀也让王健林坐稳首富地位。根据2016年福布斯排行榜显示，王健林以身家287亿元美元超越香港首富李嘉诚，成为全球最富有的华人。

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被逼出来的转型

然而，随着万达债务体量来到极限，越来越多迹象显示万达资金链已到了无以为继的地步。此外，过快地从事资产转移也让中共中央关注到这个“卖空中国”的首富。万达也因此迎来最危险的时刻。

在经历了6月22日的市场测试后，万达似乎真的铁了心要“减重”。通过剥离旗下商业地产资产，万达的财务状态将获得极大改善。然而，这次“压力测试”显然让王健林感到极大焦虑，除了宣布将在两年内偿清债务外，更表态将响应中国政府号召，未来将把投资重心放在中国国内。

从万达积极通过分拆，将手中高负债率资产打包出清外，积极提高手中现金流动的安全性，响应中国政府的国内投资计划。这一切都意味着王健林面临着巨大的综合性压力。而万达是否能真正完成轻资产转型，并找到一条新的发展道路，各界都拭目以待。