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出人意料下了猛药后美国通胀真的已经见顶了?

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发表于 2022-11-13 18:15:43 | 显示全部楼层 |阅读模式

出人意料!下了猛药后,美国通胀真的已经见顶了?

在连续7个月高于8%之后,10月美国CPI同比增速终于降至8%以下,且大幅低于预期。

美国劳工部日前公布的数据显示,10月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.4%,同比增7.7%,较9月收窄0.5个百分点,是今年1月以来最小同比涨幅。

今年以来,美联储已加息六次。密集加息的“猛药”之下,美国通胀形势终于开始好转了?

通胀超预期回落

数据显示,10月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.4%,同比增长7.7%,较9月收窄0.5个百分点,是今年1月以来最小同比涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨6.3%。

分析此次通胀数据,10月整体与核心通胀增速均超预期下降。

从整体CPI看,美国CPI同比增长7.7%,连续4个月回落,是今年3月份以来首次降至8%下方,并且较市场预期低0.3个百分点。

从核心CPI看,核心CPI同比见顶回落至6.3%,且增速不及预期;核心CPI环比录得0.3%,为2021年8月以来最低环比增速。

中信证券债券研究首席分析师明明指出,“美国10月CPI增速超预期下行,表明未来通胀压力出现了曙光。”

通胀见顶了?

受美国CPI数据回落影响,市场信心得到明显提振。美股三大指数高开且持续走强。

美国总统拜登表示:“我们在降低通胀方面取得了进展。”

为了遏制通胀,今年以来,美联储已经进行六次加息,特别是近四次加息幅度高达75个基点。

此次通胀数据回落,是否意味着密集加息之下美国通胀已经见顶?

国泰君安研究所宏观首席分析师董琦通过分析通胀数据指出,在供应链改善、库存过剩及需求走弱背景下,预计美国核心商品通胀环比仍将维持负增长。房租等核心服务通胀有见顶回落迹象,通胀下行趋势基本确立。

但他也提醒,从历史数据和领先指标来看,包括房租在内的核心服务价格粘性较强,即便环比见顶回落,其回落速度也将较为缓慢,若能源等分项出现大幅波动,单月通胀仍有反复的风险。

中国银行原副行长王永利通过考察2020-2022年美国CPI同比涨幅合计情况发现,尽管今年10月美国CPI同比涨幅出现较大下降,但从2020-2022年美国CPI同比涨幅合计情况看,今年10月比前3个月都高,且10月核心CPI环比仍然上涨0.3%。

“从这一角度看,美国通胀降温并未出现,通胀压力远未解除,货币政策仍需审慎应对。”王永利说。

加息将放缓?

事实上,早在11月初的议息会议上,美联储主席鲍威尔就已释放鹰派信号,即美联储考虑停止加息为时尚早。然而,此次CPI数据低于预期,会否使美联储放缓加息速度?

“考虑到10月CPI数据反映未来通胀压力出现了曙光,且明年上半年通胀压力料将进一步缓解,12月美联储加息50个基点的概率较高。”明明说。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵指出,当前美国通胀韧性仍然较强,虽然美联储大概率会放缓后续的加息节奏,12月可能加息50个基点。但他也提醒,“在12月议息会议前发布的11月非农数据和CPI数据可能继续对市场形成扰动;明年紧缩政策持续时间可能较长,对此不宜低估。”

广发证券首席经济学家郭磊认为,10月CPI数据将部分缓解通胀预期和加息焦虑。但同时需要注意的是,现阶段美国通胀水平距离美联储2%的目标依然较远,实际政策利率还未转正,劳动力市场仍然紧张,美元指数回落导致全球商品价格反弹又会作用于通胀,明年能源缺口亦有不确定性,美联储加息持续时间及最终终点仍未有进一步明确信号,后续预期仍可能会有反复。

国是直通车
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